金证券记者 管伟

　　分级B基金中秋节前夕遭遇“洗劫”。9月12日，分级基金B类份额集体暴跌，此后两个交易日萎靡不振。分级基金如此表现源于沪深交易所相继发布《分级基金业务管理指引（征求意见稿）》，对分级基金的投资者参与门槛、交易流程、风险警示等均进行了明确。其中，最受争议条款来自于设置30万元的投资门槛。基金行业人士分析认为，30万元的门槛将会使得85%以上的散户挡在了分级B的门外，势必对分级B的流动性造成重创，短期内的下跌风险是可想而知的。

　　A份额大涨、B份额大跌

　　在分级基金新规即将出炉的当下，分级基金的A和B表现出现了分化。

　　《金证券》记者注意到，9月12日至9月14日，分级B基金除了国金300B和国富100B两只分级B外，其余均下跌，大多大跌2%以上。在分级B大跌的当口，分级A大部分红盘报收。统计数据显示，9月12日至9月14日，有12只分级基金涨幅超过2%。

　　对于分级基金的分化，有基金行业人士认为，此举是“劫贫济富”的行为。因为目前大部分分级A由机构持有，而分级B大多由散户持有。

　　对于沪深交易所相继发布的《分级基金业务管理指引（征求意见稿）》，基金行业人士态度大多比较悲观。

　　有基金行业人士表示，《征求意见稿》30万元的准入门槛，将把85%以上的投资者挡在门外，同时也阻断了分级基金的生命力。

　　“如果增设30万元准入门槛，分级B的流动性将进一步枯竭，后续或将有一批分级基金面临清盘或转型。”资深基金分析人士韩平表示，多家基金管理公司已经通过持有人大会将部分分级基金转型为LOF。不过，她同时指出，对于溢价A份额的投资者来说，转换成LOF并不合适。

　　韩平表示，除了转型，部分基金公司通过发行现存热门行业分级基金的行业LOF基金，试图承接可能因大额赎回出逃的场内资金。

　　分级B短期下跌风险加剧

　　尽管对目前存量分级产品较多的基金公司将形成冲击，但上海一家基金公司内部人士对《金证券》记者表示，当前已经明确暂停审批，现有分级产品的稀缺性显著增强。

　　该人士表示，一旦有契合的结构性行情来临，相关分级基金仍然有较大的发展机会，在并不存在强制清盘要求的背景下，大部分基金公司愿意承担成本来保留此类特殊的分级基金产品。

　　《金证券》记者了解到，从2014年7月份开始，分级基金审批放缓。到了2015年8月中旬，证监会发言人明确证实暂停分级基金注册，曾经红极一时的分级基金自此走向了没落。近期，由于沪深交易所关于《分级基金业务管理指引（征求意见稿）》的出炉，使得分级B基金的短期风险加剧。

　　基金行业人士提醒，作为散户，还是暂避分级B为妙。也有人士对《金证券》记者表示，目前大部分分级B已经折价，对于已经折价的分级B，投资者可以买A合并做赎回套利。